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期指的收盘总持仓变化对于一波行情的走势也具有较强的预示性。年初以来的这波行情伴随着三大期指收盘总持仓的持续增加，价涨仓增，量价配合良好。自3月中旬以来，期指收盘总持仓出现了明显的下降，3月下旬以后持仓有所回升，尤其是IC。截至4月3日，IC已经回升至前高位置，但IH和IC仓位依然明显低于前高，和指数走势相比出现了一定程度的背离。持仓的下降显示前期逢低做多的多头开始谨慎，仓价背离显示期指投资者对于追多较为谨慎。

很多学生不知就里：既然以万计的学费都交了，不差那150港元。如此，港大学生会便可以每年很轻松地收到以百万计的会费。近年来，有同学开始觉醒，尤其是内地同学，会特意不付这150港元。但没有缴付会费便不能拿到学生会的任何福利，包括每年发给学生的礼品包、以及不得使用学生会所管理的会议室和活动室等。

因此，总结中国和美国的经验，我们认为未来在存量经济占比增加的情况下，那些能够持续投入资金来巩固市场地位的食品类龙头企业，或是持续投入研发创新提高产品品质的周期和科技类龙头企业，才是中国真正的核心资产。一、经济：生产需求双弱1）地产增速回落。7月前25天，主要4个一线城市地产销售同比上升7.3%，11个二三线城市地产销售同比上升12.4%，18个三四线城市地产销售同比上升16.5%。与6月份相比，仅2线城市地产销售回升，一线和三四线城市增速回落。

深圳某PE机构新能源投资负责人也表示，造车不是谁都能造，政府会按照政策严格执行，没有实力的企业会逐步收回生产资格证。如华晨汽车、哈飞汽车、广汽本田虽然知名，但在新能源领域其实实力本来就不强，华晨全靠宝马，哈飞没有实力，广本属于合资，不可能自主造车。相对而言，上汽、奇瑞、吉利、长安、北汽、比亚迪、广汽的整体实力比较强。“目前来看新技术对产业的改造有一定瓶颈，成本太高性能不够，”他说，“所以并没有投直接相关的项目，今年只投了智能汽车项目。”

另一方面，当前我国二手车市场具有渠道分散、产品独特以及金融产品的需求多样化等特征，同时随着行业分水岭的愈发明显，市场上也充斥着获客成本高、同质化竞争等各种展业难题，二手车金融成为了当下市场环境中较为难啃的硬骨头。二手车金融仍临展业难题过去八年，中国二手车市场交易量增速是新车交易的2倍，未来数年内市场仍将保持两位数增长，预计到2025年，二手乘用车年交易量将突破2700万辆。

图2 全球制造业PMI大幅下跌资料来源：Wind，瑞达期货研究院图3 IMF预计2020年全球经济下滑3%资料来源：Wind，瑞达期货研究院（二）国际机构最新经济预测3月23日 国际金融协会预测新型冠状病毒疫情在全球蔓延将导致经济活动停滞，2020年全球实际经济增长率为-1.5%。其中发达经济体将萎缩3.3%，新兴经济体将仅增长1.1%